Валовий внутрішній продукт (ВВП) у трейдингу: що варто враховувати?

Валовий внутрішній продукт (ВВП) є досить відомим показником економіки і часто згадується в новинах фінансового ринку. Це також один з найважливіших параметрів фундаментального аналізу. Спробуємо розібратися, що собою являє ВВП. У цій статті редакція сайту ITstatti.in.ua розгляне, що таке валовий внутрішній продукт, як його використовують у валютному аналізі та як впливає різниця між ВВП двох країн на обмінні курси.

Що являє собою валовий внутрішній продукт (ВВП)?

Валовий внутрішній продукт - це загальний обсяг економічної активності приватних і державних компаній за певний період. Економічна активність розбивається на:

• Споживання. Особисті витрати, одяг, автомобілі, паливо або оренда.
• Інвестиції. Наприклад, підприємства, які інвестують у нове обладнання для заводу або приватні інвестиції в нерухомість.
• Державні витрати, які включають у себе витрати на інфраструктуру, оборону або зарплату співробітників.

Торговельний баланс додається до експорту і враховується в даних валового внутрішнього продукту, тоді як імпорт віднімається.

Економічні звіти щодо ВВП зазвичай охоплюють квартальні та річні періоди. Ці дані періодично переглядаються доти, доки не буде випущено остаточний річний ВВП. Звіти про ВВП зазвичай публікуються щомісяця в більшості країн, хоча деякі публікують дані тільки щоквартально. Випуск цих даних щомісяця дає змогу частіше оцінювати стан економіки.

Звіт щодо ВВП США публікує Бюро економічного аналізу ближче до кінця кожного місяця. Також публікується оновлення даних за попередній місяць щодо квартальної активності.

Існують різні типи показників валового внутрішнього продукту, такі як валовий внутрішній продукт на душу населення або ВВП у постійних цінах. Найбільше трейдери ринку спостерігають зростання ВВП, яке відображається у відсотках. Цей показник ВВП є найзручнішим з точки зору порівняння стану економік двох валют.

Навпаки, порівняння в доларовому вираженні або на душу населення виявилося б особливо складним, оскільки необхідно було б узяти до уваги безліч інших чинників. Тому для більш ефективного аналізу порівнюють економічну активність як процентну зміну за певний період.

Аналіз даних щодо ВВП

Економічні звіти про валовий внутрішній продукт є важливим і всеосяжним показником економічної активності, і тому його завжди варто враховувати у фундаментальному аналізі кожної валютної пари. Само собою зрозуміло, що фундаментальний трейдер використовує дані про ВВП як ключовий фактор під час визначення сили економіки країни і, отже, сили її валюти.

Валовий внутрішній продукт на валютному ринку передбачає порівняння даних про ВВП з попередніми звітами. Перша оцінка включає порівняння даних щодо ВВП для валюти A з даними щодо ВВП для валюти Б.

Це порівняння допомагає визначити, яка з двох валют має сильнішу економіку. Наступна оцінка знаходиться між поточними даними і даними попереднього місяця. Ці дані показують прогрес у розширенні або скороченні економічної активності. Порівняння також можна провести з даними щодо ВВП за попередній рік.

Дані щодо ВВП також мають враховуватися в загальному контексті економіки окремої країни, оскільки кожна країна перебуває на певному рівні розвитку та має певний рівень очікувань під час розгляду зростання ВВП. Тому необхідно порівнювати аналогічні економіки на одній і тій самій основі. Не можна очікувати, що розвинена економіка зможе досягти щорічних темпів зростання вище 4%.

Для більш розвинених країн темпи зростання в 3% вважаються відносно високими. Коли ми дивимося на країни, що розвиваються, ми можемо очікувати щорічних темпів зростання, які перевищують це число і навіть часто подвоюють його. Що особливо справедливо для країн з ринковою економікою, що формується.

Якщо ви торгуєте EURUSD і порівнюєте темпи зростання для обох валют, ви можете просто подивитися на два показники ВВП, щоб визначити, яка з них зростає швидше. Коли обидві економіки добре розвинені, збільшення зростання ВВП, наприклад, в одній валюті на 0,5% можна розглядати як важливий фактор сили цієї валюти.

Подібне порівняння не переноситься, коли ми дивимося на валютні пари, де одна валюта є валютою ринку, що розвивається. Середньорічне зростання ВВП США в період з 2007 по 2017 рік було нижчим за 2%, причому фази розширення демонструють піки зростання, що сягають 2,5%. Якщо подивитися на Китай, зростання його зростання сягало понад 8% і до 2012 року часто досягало двозначних показників.

Зростання ВВП на 0,5% для Китаю не можна розглядати так само, як зростання на 0,5% в Єврозоні, якщо дивитися на EURUSD. Річне зростання ВВП у Єврозоні на 0,5% буде значною подією. Враховуйте, що середньорічні темпи зростання ВВП у зоні євро з 1995 по 2017 рік становили лише 0,4%, тоді як у Китаї за той самий період у середньому ВВП становив 9,7%.

Під час розгляду темпів зростання ВВП між двома валютами необхідно також враховувати загальний стан економіки кожної валюти та історичні середньорічні темпи зростання.

Вплив даних щодо ВВП на валюту

Дані щодо ВВП є одним із найбільш ретельно відстежуваних економічних показників, оскільки вони досить наочно визначають розширення або скорочення економіки. Ці дані легко відстежувати протягом тривалих періодів часу, і вони можуть показувати різні етапи економічного циклу. Наприклад, у разі рецесії, яка визначається як період з двома або більше послідовними кварталами негативного зростання.

Маючи це на увазі, темпи зростання ВВП є важливим рушійним фактором через вплив економічної активності на валюту. Більш високий рівень економічної активності створює більший попит на валюту. Компаніям і приватним особам знадобляться більші суми у валюті, що сприятиме зростанню попиту. Збільшення економічної активності також призводить до збільшення загальної вартості економіки, оскільки всі валюти є паперовими грошима, і що більшу цінність має економіка, то більшу цінність матиме і валюта.

Також попит створює необхідність посилення грошово-кредитної політики для запобігання перегріву економіки. Монетарне посилення означає, що відсоткові ставки за активами, наприклад, за державними облігаціями, номінованими в цільовій валюті, також будуть вищими.

Більш висока прибутковість за цими активами буде стимулювати зацікавленість інвесторів, і, отже, валюта буде дорожчати найближчим часом, оскільки гроші надходять у валюту для купівлі нових активів.

Ілюстрація вище показує, що щорічне зростання ВВП у зоні євро випереджало зростання ВВП США з 2006 по 2008 рік, коли обидві економіки впали в рецесію через фінансову кризу. З 2009 по 2014 рік щорічні темпи зростання ВВП США перевищували показники єврозони.

Дивлячись на графік цін нижче, ми бачимо, що євро продовжив зміцнюватися, оскільки долар США послаблював протягом 2006-2008 років. EURUSD піднімається з рівнів близько 1.1700, щоб досягти свого історичного максимуму в липні 2008 року на 1.6038.

Після подолання наслідків фінансової кризи економічне зростання в США почало зростати швидшими темпами, ніж у зоні євро. EURUSD бачив повільно низхідний рух ціни, з ціною, що досягла мінімуму 1.1875 до червня 2010 року.

Цінові рухи на форекс також ґрунтуються на очікуваннях, а не тільки на найостанніших даних. Після економічної кризи 2008 року змінні очікування економічного зростання продовжували чинити певний вплив на ціну євро. Проте євро також був схильний до геополітичних і фінансових криз. Боргові кризи в Греції у 2010/2011 роках і банківська криза в Італії, Іспанії, Ірландії та Португалії (PIIGS) у 2011/2012 роках створили вкрай нестабільний ринок для євро.

Валовий внутрішній продукт у трейдингу

Трейдинг цифрами ВВП може бути не таким простим. Валютні ринки враховують очікувані дані та реальні події, тоді як випуски даних не завжди відповідають очікуванням. Це означає, що якщо очікується, що в певній країні буде високий показник ВВП, і ця подія матеріалізується, реакція ринку зазвичай буде стриманою.

Коли реакція практично відсутня, оскільки випуск даних відбувається без пригод, оскільки очікування просто виправдалися. Фактично, якщо ви очікуєте, що в разі сильного зростання ВВП валюта зростатиме щодо своїх аналогів, насправді ви можете побачити її зниження.

Це відбувається через те, що ринки часто очікують значних випусків новин, тож очікуваного зростання ВВП може бути недостатньо, щоб підняти ціну валюти. Коли буде опубліковано показники ВВП, це може навіть призвести до зниження курсу валюти, незважаючи на зростання ВВП. Показники зростання ВВП, безумовно, дуже важливі, але валютні ринки з більшою ймовірністю викличуть надмірну реакцію цін перед наступним випуском ВВП, поступаючись місцем волатильності.

Інший сценарій полягає в тому, що опублікований показник ВВП значно нижчий або вищий за очікуваний. Це, найімовірніше, також створить волатильність, оскільки трейдери та інвестори відреагують на це несподіване число. Набагато вищі, ніж очікувалося, темпи зростання ВВП, як правило, призведуть до підвищення курсу цільової валюти, принаймні протягом короткого періоду часу. Тенденція, що триватиме після початкового зростання курсу валюти, багато в чому залежатиме від загального стану економіки.

Припустімо, економіка щосили намагається показати зростання, і, можливо, вже кілька місяців були низькі дані щодо ВВП, і несподівано спостерігається стрибок в останньому випуску ВВП.

Безпосередньою реакцією ринку стане купівля цільової валюти. Трейдери відчують, що валюта, можливо, була перепродана, і, з огляду на нові дані, наразі недооцінена. Трейдери почнуть купувати цільову валюту, сподіваючись побачити, що вона досягне вищих цін, принаймні в короткостроковій перспективі.

Але це не повинно викликати здивування, якщо після початкового ралі зростання цін ослабне і в кінцевому підсумку повернеться до рівнів, зазначених до публікації даних по ВВП. Одного випуску даних щодо ВВП може буде недостатньо, щоб змінити загальну фундаментальну картину економіки.

Випуски даних щодо ВВП зазвичай являють собою квартальні дані та річні дані. Ці релізи робляться для більшості країн щомісяця. Найважливішим показником, який буде більш схильний до волатильності, є квартальне зростання ВВП. Квартальні дані більшою мірою залежать від прогнозів економістів. Аналітики та економісти публікують свої очікування, які тому добре відомі, і відхилення від цих очікувань часто можуть спрямувати ринки в певному напрямку.

Темпи зростання ВВП

Дані щодо ВВП відрізняються від країни до країни і залежать від рівня розвитку економіки. Також варто брати до уваги інші чинники, які визначають економічне середовище. Ми розглянемо три найбільші економічні зони - США, Єврозону та Китай.

У США після фінансової кризи 2008 року вважається, що здорова економіка, що розвивається, має щорічне зростання ВВП на рівні 2% або вище, тоді як нижчі показники, як і раніше, показують економічне зростання, воно не є достатнім.

Єврозона має історично темпи зростання ВВП дещо нижчі, ніж у США. Це зазвичай мало місце протягом останніх двох десятиліть. З 1995 по 2017 рік середньорічний темп зростання ВВП США становив 2,4%, тоді як у той самий період у зоні євро середній показник становив 1,6%. Для зони євро консенсус щодо здорової економіки, що розвивається, становить 2% або вище.

За останні 40 років у Китаї були дуже високі темпи зростання ВВП. З 1978 року, коли в Китаї почалися економічні реформи, середньорічні темпи зростання ВВП країни становлять 9,6%. Після кризи 2008 року економіка могла працювати з двозначним зростанням тільки в період між 2010 і 2011 роками. Нині країна критично оцінює темпи зростання, якщо вони падають нижче 7%. Темпи зростання ВВП для Китаю мають становити від 7% до 9%.

Інший фактор, який слід враховувати, - це поточний економічний цикл. Припустимо, у США спостерігається зростання ВВП на 2,5%, а поточні дані показують зростання на 2,7%. Нові дані показують збільшення ВВП, але можуть також викликати в аналітиків та економістів сумніви щодо того, як довго цей рівень може бути стійким. Валютні ринки завжди встановлюють ціни щодо майбутніх подій і даних, тому ви маєте враховувати, чи досягла економіка свого піку.

Читайте також - Нон фарм (звіт Non-farm payrolls): що мають знати трейдери?

Вітаю всіх на нашому інтернет-журналі. Я - Вольдемар Воронцовський. Цей матеріал написаний і опублікований одним з наших авторів (експертом у своїй справі). За кожною статтею стоїть досвідчений співробітник нашої команди, який перевірив матеріал на помилки і актуальність. Познайомитися з нами можна в розділі - «Редакція сайту».

Підписуйтесь на наш канал в Telegram 👉 там все про крипту та інвестиції

• 5 Місяць. 2016 ICT Mentorship Core Content (UKR) - український переклад
• 4 Місяць. 2016 ICT Mentorship Core Content (UKR) - український переклад