Фундаментальний аналіз валютного ринку Forex

Професійний інвестор часто працює на випередження подій. Отримати істотний прибуток можна тільки купивши "щось", що буде користуватися істотним попитом в майбутньому або продавши "щось", чия цінність скоро впаде. Можна навести масу прикладів. Починаючи від зростання компаній задіяних у проектах, пов'язаних з інтернетом, і закінчуючи бурхливим ралі на сировинному ринку, в роки економічного буму в Китаї. Багато венчурних інвесторів сколотили собі стан буквально за кілька років, угадавши такі зміни. Методи, на які вони спиралися у своїх прогнозах, різні, але більшість з них, так чи інакше пов'язані з інтерпретацією економічних даних, і зокрема з фундаментальним аналізом.

Фундаментальний аналіз дозволяє розпізнати довгострокові тренди ще при зародженні, тим самим роблячи інвестиції більш надійними і ефективними. І найголовніше те, що основна інформація, що дозволяє провести аналіз, доступна, безкоштовна і при певних навичках, дозволяє вибудовувати чіткі прогнози майбутніх подій. У цій статті ми поговоримо про наступне:

• Що таке фундаментальний аналіз;
• Макроекономічні індикатори, що застосовуються в фундаментальному аналізі;
• Як використовувати фундаментальний аналіз в інвестиціях.

Фундаментальний аналіз — що це таке?

Як і на будь-якому ринку, торгівля на форекс відбувається за рахунок коливань між попитом і пропозицією. У свою чергу інтерес до купівлі або продажу валютного інструменту грунтується на припущеннях трейдерів про поточний (і майбутній) стан певної економіки. Будь-які зміни макроекономічної статистики призводять до довгострокових (або короткострокових) цінових коливань національної валюти. Політичні події також знаходять своє відображення в котируваннях, особливо якщо в результаті їх впливу макроекономіка зазнає зміни.

Успішний інвестор завжди шукає надійний фундамент капіталовкладень, не бажаючи покладатися на випадок і неперевірені факти. Один з найбільш цінних помічників в цьому – фундаментальний аналіз. Вивчаючи економічні, політичні та інші дані, можна відстежити причинно-наслідкові зв'язки, які ведуть до змін в економічних трендах. А в це свою чергу допомагає визначити зміни в кон'юнктурі ринку, і часом на довгий період. Ключова задача, яка вирішується в рамках аналізу економічної статистики, визначити справжню цінність (внутрішню вартість) інструменту. Складно оцінити ефект від інвестиції, якщо немає можливості оцінити потенціал угоди. Очікуваний прибуток залежить від величини розбіжності між внутрішньою і поточною ціною, так як котирування, рано чи пізно, зрівняються з показаннями внутрішньої вартості.

Таким чином, можна сказати, що фундаментальний аналіз — це сукупність прийомів і методів, заснованих на економічних даних, які дозволяють вивести внутрішню вартість інструменту і ефективно використовувати її в довгострокових інвестиціях. Саме тому, фундаментальні дані і макроекономічна статистика настільки затребувані.

Найпростіший і свіжий приклад, який показує, як можна було заробити, використовуючи фундаментальний аналіз, можна знайти в поведінці пари EURUSD. В кінці 2013 року, зростання дефляційних процесів в Європі насторожив аналітиків. Першим, хто припустив про закінчення бичачого ралі, став легендарний Д. Сорос, передбачив обвал єдиної валюти. Проте, аж до середини весни, пара EURUSD підкорювала вершини, сформувавши річний максимум в області 1.40. Європейський Центральний Банк «мужньо протистояв» падінню інфляції, поки не був змушений визнати, що подальше зволікання викличе вкрай негативні наслідки для всієї Єврозони. В теж самий час, регулятор США приступив до виходу з програми пом'якшення і почав готувати ринки до можливого посилення своєї фінансової політики. Така розбіжність у монетарних політиків двох економік призвело до того, що американська валюта стала домінувати в парі EURUSD, що призвело до її падіння практично на 30% за один рік. З цього прикладу можна зробити наступні висновки:

• Фундаментальний аналіз — це інструмент довгострокового інвестування. Між моментом зародження ситуації і прояви в ціні, проходить деякий час;
• Фундаментальний аналіз вимагає від інвестора готовності чекати і терпіти деякі збитки, поки ситуація не стане розвиватися в прогнозованому руслі;
• Прогноз, зроблений на підставі фундаментального аналізу, більш точний (на відміну від короткострокових припущень), а угоди, більш прибуткові.

Ви можете і самі провести паралелі між зниженням зростання економіки Китаю, падінням цін на нафту і поведінкою сировинних валют (AUD, NZD, CAD).

Як працює фундаментальний аналіз

Якщо подивитися економічний календар, то можна виявити, що у світі щодня з'являється безліч важливих економічних даних. Частина з них вторинна, частина з них є уточнюючими, і лише незначна частина є тими даними, які лягають в основу фундаментального аналізу. Багато хто з інвесторів-початківців скаржаться на те, що фундаментальний аналіз складний через великий обсяг інформації. Це частково справедливо.

Чим більше інформації, тим складніше вивести внутрішню вартість інструменту. Непросто отримати потрібний результат, зіставивши 40-50 економічних показників, тим більше, що частина з них не впливає на довгостроковий тренд. Однак це не завжди і потрібно. Досить дотримуватися аналізу ключових макроекономічних звітів, що б оцінити поточну ситуацію і її можливий розвиток.

Я склав список найбільш важливих фундаментальних даних, які можуть допомогти при фундаментальному аналізі:

• Процентна ставка;

Це «двигун» фундаментального аналізу. Не секрет, що між рівнем процентної ставки і рухами на ринках існує дуже тісна кореляція. При її зниженні, національна валюта слабшає, потік інвестицій слабшає, але часто ростуть інструменти фондового ринку. Здешевлення кредитів дозволяє компаніям використовувати більше позикових ресурсів, в тому числі і в маржинальній торгівлі. При зростанні процентної ставки ростуть інвестиції, валюта користується великим попитом, але відбувається спад на фондовому ринку. Найпростіший спосіб визначити долю валютного інструменту — це орієнтуватися на ставку регулятора. Не випадково, що найбільш волатильні моменти на форекс, припадають на дні засідання Центробанків.

• Валовий внутрішній продукт (ВВП);

Звіт, який показує загальну вартість всіх ринкових товарів (послуг), вироблених за певний період. Другий не менш важливий індикатор, як спосіб вимірювання економічної ситуації. Більшістю інвесторів використовується як лакмусовий папір для капіталовкладень. При його зростанні активи більшості компаній ростуть, а національна валюта зміцнюється. Деякі з показників, що входять в підсумкове значення, публікуються заздалегідь, тому аналітики часто близькі в своїй попередній оцінці його результатів. Тим не менш, серйозні розбіжності між очікуваннями експертів і фактичним значенням, можуть привести до істотної зміни в поточному тренді.

• Індекс споживчих цін або основний показник інфляції;

Якщо процентна ставка — «двигун» фундаментального аналізу, то рівень інфляції — це «пальне», яке заливається в нього. Зниження інфляції, побічно говорить про зниження споживчої активності, будучи передвісником стагнації економіки. Її зростання, в залежності від сектора економіки, може вказувати на виникнення бульбашок. Будь Центробанк, одним з основних пріоритетів, вважає контроль над даним показником. Зростання інфляції, рано чи пізно призведе до підвищення процентної ставки, а її падіння — до її зниження і до появи програм регулятора, що стимулюють споживчий, фінансово-кредитну або виробничу активність.

• Рівні зайнятості, темпи безробіття і зміни в оплаті праці;

Всі показники, пов'язані з ринком праці, так чи інакше, впливають на вище перераховані фундаментальні дані - процентну ставку, ВВП, і рівень інфляції. При зростанні зайнятості і збільшенню зарплат можна прогнозувати тенденцію до зростання валового продукту та інфляції. Назад, якщо безробіття зростає, то часто і ВВП падає, а значить, фінансовому регулятору незабаром належить внести корективи в свою монетарну політику.

• Роздрібні продажі;

Успіх сучасних економік безпосередньо залежить від внутрішнього споживання. Незважаючи на властивість даних звітів мати певну прив'язку до сезонності, характер звіту (зростання або падіння оборотів), може багато сказати про «здоров'я» економіки.

Також варто відзначити ще ряд звітів, які є другорядними за важливістю, але здатних час від часу привертати до себе пильну увагу. До них можна віднести: платіжний баланс, показник обсягу іноземних інвестицій, рівень держборгу, обсяги і прибутковість розміщених держоблігацій, податкові надходження і державні видатки, зростання виробництва, будівництва та інші. До числа другорядних (за важливістю) я їх відніс, тому що найчастіше їх дія короткостроково, на відміну від фундаментальних. Наприклад, падіння зростання виробничих замовлень в одному зі звітних періодів, може бути компенсовано в іншому. Також слід зазначити, що кожна з економік має свою окрему специфіку і тому цінність одного і того ж звіту для різних валютних інструментів може відрізнятися.

Використання фундаментального аналізу

Фундаментальний аналіз стане відмінним доповненням будь-якого інвестиційного проекту. Завдяки тому, що макроекономічна ситуація змінюється поступово і протягом декількох років, одного разу зроблена інвестиція може принести довгостроковий гарантований дохід. Головне правильно інтерпретувати дані, відстежуючи причинно-наслідкові зв'язки опублікованих релізів. І звичайно ж, потрібно приділити максимум уваги довгостроковим тенденціям, пов'язаним з монетарною політикою, динамікою ВВП і ринком праці. Також, не варто забувати про другорядні індикатори, які можуть доповнити загальну картину.

Наприклад, для США буде важливою статистика, пов'язана з нерухомістю та іпотечним кредитуванням. Для Великобританії актуальні роздрібні продажі, тому що її економіка сильно залежить від даного сектора. Валюти Нової Зеландії та Австралії потерпають від негативної статистики з Китаю, так як їх ключові торгові партнери знаходяться в Піднебесній. Канадська економіка жваво реагує на ціни "чорного золота" і при їх падінні "Луні"(Канадський долар по трейдерській фені) прагнуть до хмар.

Вчіться не реагувати на ринкові шуми, у вигляді другорядних даних. Якими б не були позитивними даними з Європи, поки не буде зростання інфляції, ЄЦБ не припинить викуп облігацій, а значить євро буде і далі перебувати під тиском.

Інвестор, який хоча б трохи розбирається в фундаментальному аналізі, зможе сформувати основні пріоритети заздалегідь і користуватися ними довгий час. Пам'ятайте, що більшість вдалих інвестицій зобов'язані стратегічному плануванню і що будь-який великий гравець, завжди слідує за ринком, і не працює проти нього.

Відео